触发稳定股价措施，兰州银行新一轮增持计划开启。
张恒
今年以来，在股息成为资产配置的主线策略下，低迷多年的银行板块在2024年迎来了高光时刻，不少上市银行股价涨幅尤为突出。
但硬币另一面，也有一些银行整体估值处于较低水平，股价波动明显，这也意味着他们需要在这个关键时刻获得足够的信心支持，而最简单的方式就是银行股东和管理层下场出手，给予真金白银的增持。
11月15日晚间，兰州银行发布《兰州银行股份有限公司关于稳定股价方案的公告》，宣布增持计划。
在兰州银行自身股价依旧震荡波动的时期，股东和高管们仍愿意增持，到底有何更深层次的用意？此次增持，又会给兰州银行带来哪些新变化呢？
01
触发稳定股价措施，新一轮增持计划开启
A股上市之际，兰州银行在招股书中详尽披露了上市后稳定股价的具体措施，为此制定了《稳定股价预案》，该预案分别经兰州银行第四届董事会第二十二次会议、2016年第2次临时股东大会审议通过。
根据该预案的规定，兰州银行股票在上市后三年内，若股票连续20个交易日的收盘价均低于最近一期经审计的每股净资产，非因不可抗力所致，则在符合相关法律法规并且该行股份分布符合上市条件的前提下，兰州银行、持股5%及以上股份的股东、董事和高级管理人员等相关主体，将会启动稳定股价的相关程序并实施相关措施。
那么，根据《稳定股价预案》中触发条件要求，兰州银行目前的股价和每股净资产到底是怎样的？
2024年4月27日，该行披露了2023年年度报告，最近一期经审计的每股净资产为4.91元/股，而后在2024年7月11日，兰州银行实施了2023年年度权益分派，最近一期经审计的每股净资产经除息后相应调整为4.81元/股。
然而，自2024年10月21日起至2024年11月15日，兰州银行股票已连续20个交易日收盘价低于4.81元，由此达到触发稳定股价措施的启动条件。
以上，则是此次兰州银行大股东和一众高管们出手增持的大背景。
而在这样的现实境遇下，根据公告，该行拟通过主要股东和现任董事、高级管理人员增持股票来履行稳定股价义务，整体增持计划金额合计不低于2693.61万元。
具体来看，此次股价增持主要涉及到的主体分别是：发行前持有兰州银行5%及以上股份的股东；现任董事（不含独立董事及未在本行领取薪酬的董事）、现任高级管理人员（不含未在本行领取薪酬的高级管理人员）。其中，该行前五大股东兰州市财政局、兰州国资投资控股、华邦控股集团、兰州天庆房地产、甘肃盛达集团，各自拟增持金额分别为不低于748万元、613万元、452万元、422万元、418万元。
而现任董事和高级管理人员的增持金额，是按照上一年度其从该行获取的税后薪酬总额的15%的标准来增持，合计则是不低于40.61万元。
此外，根据《稳定股价预案》规定，以上增持股份的主体，在增持计划完成后的6个月内将不能对外出售本次增持的股份，而且增持资金来源需为自有资金，不存在因所需资金不到位而导致后续增持无法实施的风险。
此次增持公告一出，给兰州银行股价带来了正向反馈，就在11月15日发布公告过后的第一个工作日，11月18日，该行股价大涨5.16%，报收2.73元/股，股价达到今年以来的第二个高点。
02
股价坐上“过山车”，股东及高管多次逆势加码增持
《每日财报》注意到，这并非兰州银行股东和董监高首次增持，反而自该行上市以来，随着股价的接连走低，其股东和核心管理层已经为稳定股价出手过多次了。
自2022年1月兰州银行上市后，股价曾一度涨至7.52元/股峰值，随后一步步震荡走低。而为了提振股价、稳定市场信心，2022年9月24日，该行正式对外披露了相关稳定股价措施，随后于2023年3月24日发布公告称，此次稳定股价措施已经圆满完成，该行主要股东及董事、高管以集中竞价方式累计增持股份806.04万股，占总股本的0.1415%，累计增持金额2757.89万元。
仅过了四个多月，2023年7月份，兰州银行部分监事及其他管理人员自愿增持了该行127.51万股股份，占总股本的0.0224%，累计增持金额达367.95万元。
不过，经过两次增持，期间内兰州银行股价仍在震荡中曲折前行，为扭转局面，兰州银行第三次出手护盘。
2023年11月15日，兰州银行发布公告称，公司拟采取主要股东、现任董事与高管增持本行股票的方式履行稳定股价义务，增持金额合计不低于3267.23万元。
六个月后，到了2024年5月16日该方案实施完成的时候，除了上述股东和高管增持金额总计升至3268.84万元之外，兰州银行部分监事及其他管理人员也自愿加入了增持队伍。根据当时公告，该行监事长周伟、职工监事雷鸣，以及原兰州市纪委监委派驻兰州银行纪检监察组组长李登武，自2023年11月16日起6个月内，通过深圳证券交易所交易系统集中竞价的方式合计增持了该行37.26万元股份。
股东和管理层一直愿意增持股份，显示他们对兰州银行夯实稳健经营基础，提升信贷业务扩张能力的信心，以及对于兰州银行长期发展的看好和成长价值的认可，利好估值，进一步稳定股价。这同时也进一步说明了，身处深度转型期的国内银行金融市场仍是一片希望之地。
可以看到，除兰州银行外，经多年市场磨炼、亲身经历过经济周期的苏州银行、民生银行，都在近期喜获股东和高管们大手笔增持。
时间周期拉长，今年以来，上市银行获大股东及公司董监高增持的情况较为普遍。除了工农中建四大国有行在今年上半年获得汇金公司增持以外，光大银行、南京银行、北京银行等也公告获得大股东增持。此外，年内已有包括江阴银行，常熟银行、西安银行、沪农商行等在内的多家上市银行实施了稳定股价措施和董监高增持计划。据Wind平台数据统计，年内至少有20家上市银行发布有关增持公告。
03
经营质与效喜忧参半，零售转型迎新开局
毫无疑问，银行股被增持，说明被市场看好。不过，我们也需要重点关注银行自身经营业绩和资产质量，这直接关系到银行股的长期走势，尤其是不良贷款率、拨备覆盖率等方面，更是市场一直盯紧的指标。
以兰州银行为例，整体来看，今年以来，兰州银行资产规模持续增长，但资产质量压力却仍然存在。同时，受非利息收入拖累，该行营收小幅下滑，相较上半年整体有所好转。
三季报数据显示，截至今年9月末，兰州银行资产总额达4809.79亿元，较上年末增长6.08%；负债总额4462.76亿元，较上年末增长6.22%。同时，该行发放贷款及垫款2478.25亿元，吸收存款3602.25亿元，分别较上年末增长4.10%、6.78%。
规模的稳步扩张，显示出兰州银行在业务拓展上表现得较为积极，尤其是较强的吸收存款能力，为其业务发展提供了坚实的资金基础。
利润增速方面也实现了由负转正，今年前三季度，兰州银行实现营业收入60.53亿元，同比下滑3.02%；归属于母公司股东的净利润14.95亿元，较上年同期增长0.95%。
客观而言，该行前三季度业绩增速与上半年营收、净利润分别同比下滑3.61%、1.53%的情况相比，业绩逐渐恢复至正增长已经有了明显的趋势。
拆分营收结构来看，今年前三季度，得益于该行对资产负债进行强化管理，同时做好负债量价平衡等战略措施持续推进，兰州银行利息净收入较上年同期略有增长。但是，中间收入却出现了较为明显的下滑，从而拖累了整体营收表现。
数据显示，该行当期利息净收入为45.44亿元，同比微增0.13%；手续费及佣金净收入为2.26亿元，较上年同期下滑8.54%，投资收益同比下降6.06%至10.56亿元。
兰州银行利息净收入的增长，得益于其息差水平的管理。今年9月末，该行净息差为1.45%，相较去年底的1.46%下滑了1个基点，保持了相对稳定。
当然，息差收窄是银行普遍面临的问题，这也意味着兰州银行还需调整业务结构，需要多发展轻资本的中间业务，不能只盯着存贷差，要多元化发展。
实际上，兰州银行早就意识到了这一点，也的确一直在践行发展多元化之路。将时针拨回至2020年，彼时兰州银行提出了加快零售转型的战略目标，表示将重点发力消费贷、中间业务和个人金融业务等。对于一家城商行来说，零售贷款利润高，在该方向上重点发力，其实是一项明智之举。
而随着资产负债结构的不断调整，该行零售化转型也在持续推进中。在今年三季报里，兰州银行这样表示道：“2024年以来，公司零售转型步伐加快，不断加强零售队伍建设，积极推进零售化转型。截至9月末，个人客户金融总资产（AUM）达到2887.34亿元，较年初增加97.31亿元，增幅3.49%。”
与此同时，兰州银行还进一步表示，接下来公司还将积极推进养老金融，聚焦老年客群，探索厅堂养老金融服务新模式，按照“两个标准化一个特色化”理念，搭建养老金融服务专区，完善适老便民服务设施，推广智能化适老服务，推出健康存折、大字版折页等暖心化日常服务。开展“住房焕新”“汽车焕新”“手机焕新”系列活动，落地兰州市首笔住房以旧换新按揭贷款。
资产质量方面，兰州银行却面临一定压力，还需加把劲尽快化解。截至9月末，该行不良贷款总额为46.76亿元，较上年末增长4.42亿元；不良贷款率为1.83%，较上年末抬升0.1个百分点。
《每日财报》注意到，兰州银行今年上半年末的不良率实际上较一季度末是有所降低的，但到了三季度末，不良率则再次上升，反映出该行下半年资产质量出现了一定的波动。
不过，好在该行拨备覆盖率有一定提高，当期较上年末提升了 7.96 个百分点至 205.47%，在一定程度上缓解了资产质量承压带来的压力，增强了自身抵御风险的能力。在国家一揽子增量政策的加持下，银行整体的资产质量有望持续提升。
总的来说，面向更具估值想象空间的未来，银行业当前最重要的任务就是顺利穿越市场发展周期，股价震荡也好，业绩调整也罢，所有数据波动都是一时的。在复杂的外部环境影响下，保持耐心，稳步前行，才是实现长期稳健高质量发展的关键所在。于兰州银行而言是如此，其他银行亦然。